Chuỗi công nghiệp pin lithium năng lượng mới rung chuông để khôi phục giá trị

Sau hai năm-điều chỉnh chuyên sâu, ngành pin lithium đang bước sang một giai đoạn phát triển mới. Khi giá lithium cacbonat-cấp pin ở thượng nguồn tăng trở lại đều đặn, cơ cấu cung-cầu trong lĩnh vực vật liệu trung nguồn đã lặng lẽ đảo ngược và các nhà sản xuất pin hạ nguồn vẫn duy trì được sổ đặt hàng mạnh mẽ, quá trình phục hồi theo chu kỳ kéo dài toàn bộ chuỗi "quặng lithium – vật liệu – pin” đã bắt đầu.

Động lực cốt lõi đằng sau đợt phục hồi này của chuỗi ngành pin lithium là gì? Làm thế nào tất cả các mắt xích trong chuỗi có thể nắm bắt được cơ hội chiến lược này? Với những câu hỏi này, các phóng viên của Securities Daily gần đây đã đi sâu vào tuyến đầu của ngành, phỏng vấn những người thực hành và quan sát các xu hướng mới nổi, nhằm khám phá logic bên trong và quỹ đạo tương lai của quá trình chuyển đổi từ chạm đáy sang lấy đà của ngành công nghiệp pin lithium.

Tín hiệu phục hồi rõ ràng

Chuỗi ngành công nghiệp pin lithium bao gồm khai thác quặng lithium thượng nguồn và nguyên liệu thô như lithium cacbonat, sản xuất trung nguồn các vật liệu chính như vật liệu cực âm (ví dụ: lithium sắt photphat), vật liệu cực dương, chất điện phân và chất phân tách cũng như các ứng dụng cuối hạ nguồn bao gồm pin điện, pin lưu trữ năng lượng và thiết bị điện tử tiêu dùng.

Kể từ tháng 12 năm ngoái, sự thịnh vượng của tất cả các mắt xích trong chuỗi công nghiệp đã đồng loạt tăng lên, mở ra một-"xu hướng ấm lên" được nhiều người mong đợi. Trong số đó, lithium hexafluorophosphate, nguyên liệu thô cốt lõi cho chất điện phân, đã nổi lên như "đội tiên phong" của sự phục hồi này, với dây chuyền sản xuất tại nhiều doanh nghiệp hoạt động hết công suất và sổ đặt hàng luôn-đầy đủ. Các công ty niêm yết dự đoán giá sản phẩm nhiều khả năng sẽ tiếp tục xu hướng tăng trong năm 2026.

Ngoài phân khúc điện phân, giá nguyên liệu thô cho vật liệu cực âm, thiết bị phân tách và vật liệu cực dương cũng có xu hướng tăng.

He Zhuoxin, nhà nghiên cứu tại Hiệp hội Công nghiệp Nguồn năng lượng Vật lý và Hóa học Trung Quốc, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Securities Daily: "Nhìn chung, ngành công nghiệp pin lithium đã chuyển từ giai đoạn điều chỉnh chuyên sâu sang giai đoạn 'phục hồi sớm - nóng lên và tăng trưởng đi lên'". Ông chỉ ra rằng các tín hiệu mang tính bước ngoặt bao gồm: việc mở rộng các đơn đặt hàng trên thị trường lưu trữ năng lượng thúc đẩy sự phục hồi toàn diện về giá nguyên liệu pin lithium và kế hoạch sản xuất, giảm hàng tồn kho nhanh chóng trong chuỗi công nghiệp, cải thiện hiệu suất của các công ty hàng đầu và gia tăng sự thịnh vượng chung của ngành. Về phía cầu, ngoài sự tăng trưởng-tốc độ cao bền vững của các thị trường lưu trữ năng lượng và phương tiện sử dụng năng lượng mới, sự xuất hiện của các kịch bản mới nổi như nền kinh tế-ở độ cao thấp và robot hình người đã mở ra những đường cong tăng trưởng mới cho ngành công nghiệp pin lithium.

Là nguyên liệu thô cốt lõi để sản xuất vật liệu cực âm của pin lithium, giá của lithium cacbonat-loại pin đã có sự phục hồi đáng chú ý hình chữ V- vào năm 2025. Vào tháng 6 năm 2025, giá của nó từng giảm xuống dưới 60.000 nhân dân tệ/tấn, sau đó bước vào một kênh tăng đầy biến động; đến tháng 11 cùng năm, nó đã vượt mốc 100.000 nhân dân tệ/tấn, tăng hơn 60% trong vòng chưa đầy sáu tháng. Vào ngày 8 tháng 1 năm 2026, dữ liệu từ Mysteel cho thấy giá hàng ngày của lithium cacbonat{12}}loại pin MMLC đã tăng 1.750 nhân dân tệ/tấn so với ngày hôm trước, với mức giá trung bình được niêm yết là 140.300 nhân dân tệ/tấn.

Kỳ vọng lạc quan của các doanh nghiệp hàng đầu đang dần hình thành sự đồng thuận. Li Liangbin, Chủ tịch Ganfeng Lithium, đã công khai tuyên bố rằng nhu cầu về lithium cacbonat-cấp pin dự kiến ​​sẽ tăng 30% vào năm 2026, khi cung và cầu về cơ bản sẽ cân bằng và giá vẫn còn khả năng tăng thêm; nếu tăng trưởng nhu cầu vượt quá 30%, giá có thể tăng lên khoảng 150.000 nhân dân tệ đến 200.000 nhân dân tệ mỗi tấn. Jiang Anqi, Chủ tịch Tianqi Lithium, cũng công khai cho biết rằng do nhu cầu kết nối lưới năng lượng tái tạo, điện khí hóa xe tải hạng nặng thương mại, v.v., nhu cầu lithium toàn cầu dự kiến ​​sẽ đạt 2 triệu tấn vào năm 2026.

Ngành công nghiệp nhìn chung tin rằng sau một thời gian điều chỉnh, ngành pin lithium đang bước vào một chu kỳ thịnh vượng mới. Tuy nhiên, mức độ phù hợp giữa năng lực sản xuất và nhu cầu cũng như khả năng tiêu thụ hàng tồn kho sẽ vẫn là những biến số quan trọng ảnh hưởng đến sự phục hồi bền vững và lành mạnh của ngành.

Chủ nghĩa dài hạn-trở thành sự đồng thuận

Cùng với sự phục hồi của ngành công nghiệp là áp lực chi phí do giá nguyên liệu đầu vào tăng cao. Để giải quyết vấn đề này, các doanh nghiệp đang tích cực tìm kiếm giải pháp. Về mặt giảm chi phí kỹ thuật, một số công ty niêm yết đang kiểm soát chi phí thông qua tối ưu hóa quy trình, tự -cung cấp nguyên liệu thô và các phương tiện khác; tăng giá đã trở thành lựa chọn trực tiếp của một số doanh nghiệp đầu ngành.

Gần đây, một nhà sản xuất pin đã tuyên bố rõ ràng trong thông báo điều chỉnh giá sản phẩm của mình rằng kể từ tháng 11 năm 2025, giá nguyên liệu lõi cho pin lithium đã có cơ cấu tăng mạnh và công ty đã quyết định tăng giá bán sản phẩm pin lên 15% dựa trên giá hiện hành.

Một số nhà sản xuất vật liệu catốt lithium sắt photphat hàng đầu cũng đưa ra nhu cầu tăng giá. Điều này được hiểu rằng các cuộc đàm phán giá mới hàng năm trong ngành công nghiệp lithium sắt photphat đã đạt được tiến bộ đáng kể. Các cuộc đàm phán về phí xử lý giữa các nhà sản xuất lithium iron phosphate và các khách hàng lớn ở hạ nguồn vẫn đang diễn ra, trong khi các khách hàng khác về cơ bản đã chấp nhận đợt điều chỉnh giá mới, với mức tăng 1.000 nhân dân tệ/tấn.

Khi xác minh với một số doanh nghiệp, phóng viên của Securities Daily nhận thấy, ngay cả khi phải đối mặt với áp lực chi phí đáng kể do giá nguyên liệu tăng cao, các doanh nghiệp đầu ngành vẫn chiếm vị trí thống lĩnh thị trường nhờ lợi thế năng lực sản xuất và dự trữ đơn hàng. Hiện tại, giá của các vật liệu cực âm như lithium iron phosphate và lithium cacbonat{1}}pin tiếp tục tăng, các doanh nghiệp hàng đầu có lịch đặt hàng đầy đủ và năng lực sản xuất cao cấp-đang thiếu hụt. Mô hình ngành đã chuyển từ mô hình "người mua{4}}thống trị" trước đây sang "thị trường của người bán có cấu trúc" trong trò chơi cung{5}}cầu.

Trong bối cảnh đó, logic phát triển của chuỗi ngành công nghiệp pin lithium đang có những thay đổi sâu sắc. Các doanh nghiệp không còn bị ám ảnh bởi “cuộc chạy đua năng lực sản xuất” để mở rộng quy mô mà thay vào đó chuyển sang “nuôi trồng thâm canh giá trị” tập trung vào nâng cấp công nghệ và xây dựng khả năng phục hồi của chuỗi cung ứng. Chủ nghĩa dài hạn-đã dần dần trở thành sự đồng thuận cho sự phát triển phối hợp ở thượng nguồn và hạ nguồn trong chuỗi công nghiệp.

Các doanh nghiệp cũng đang theo kịp những điều chỉnh bố cục tương ứng. Ví dụ: vào cuối tháng 10 năm 2025, Công ty TNHH Công nghệ Năng lượng Điện hóa Xiangtan và Công ty TNHH GEM đã ký một thỏa thuận khung hợp tác chiến lược ba{6}}năm. Một người có liên quan phụ trách Công ty TNHH Công nghệ Năng lượng Điện hóa Xiangtan cho biết, ngành công nghiệp xe năng lượng mới vẫn đang trong giai đoạn phát triển nhanh chóng, với nhu cầu về vật liệu cực âm của pin điện tăng trưởng bền vững. Trong ba quý đầu năm 2025, doanh số bán vật liệu cực âm của pin điện (bao gồm vật liệu ba cực, lithium sắt photphat, v.v.) của công ty đạt 53.000 tấn,-so với{16}}năm tăng 36,29%. “Kế hoạch mở rộng công suất của công ty sẽ được nâng cao phù hợp với nhu cầu thị trường, đồng thời tuân thủ đầu tư vào R&D để thúc đẩy tăng trưởng hiệu suất thông qua đổi mới công nghệ.”

He Zhuoxin đề xuất: “Hiện tại, các doanh nghiệp hàng đầu đã thực hiện các hoạt động trong các lĩnh vực giảm chi phí kỹ thuật như bố trí tích hợp và phòng ngừa rủi ro, nhưng toàn ngành vẫn cần chú ý đến tác động của biến động giá đến lợi nhuận”. Doanh nghiệp có thể ứng phó với những biến động của ngành thông qua hai con đường chính: thứ nhất, sử dụng các công cụ tài chính như hợp đồng tương lai và quyền chọn để thực hiện quản lý rủi ro; thứ hai, đạt được mức giảm chi phí và cải thiện hiệu quả thông qua tích hợp tài nguyên và tích hợp theo chiều dọc – một mặt, tăng tỷ lệ-tự cung cấp tài nguyên, thúc đẩy bố cục tích hợp "quặng lithium + muối lithium" và giảm sự phụ thuộc vào mua sắm bên ngoài và rủi ro truyền tải biến động giá nguyên liệu thô; mặt khác, liên tục tối ưu hóa các quy trình, kiểm soát mức tiêu thụ năng lượng, nâng cấp chuỗi cung ứng và tăng cường khả năng chống chịu áp lực trong chu kỳ-giá thấp.

He Zhuoxin tin rằng trong trung và dài hạn, việc mở rộng công suất lắp đặt lưu trữ năng lượng và sự phát triển của các doanh nghiệp ở nước ngoài sẽ mang lại nhu cầu gia tăng. Sự cộng hưởng của cổ tức chính sách và sự lặp lại công nghệ sẽ nâng cao hơn nữa khả năng phục hồi của ngành.

Mô hình lợi nhuận dự kiến ​​sẽ được định hình lại

Nhìn chung, hiệu suất thị trường "tàu lượn{0}}tàu lượn" của ngành pin lithium đã cho thấy các đặc điểm mang tính chu kỳ rõ ràng, ảnh hưởng trực tiếp đến động lực cung-cầu, giá cả và mô hình lợi nhuận của doanh nghiệp.

Mo Ke, người sáng lập Zhenli Research, cho biết rằng ngành này hiện đang trải qua sự khác biệt đáng kể ở cấp độ vi mô: các doanh nghiệp hàng đầu tràn ngập đơn đặt hàng và lợi nhuận của họ đang tăng lên đều đặn, trong khi hầu hết các doanh nghiệp cấp trung -bị mắc kẹt trong tình trạng "tăng doanh thu mà không tăng lợi nhuận".

Sự khác biệt này cho thấy ngành đang hướng tới một đợt cải tổ mới. Liu Yan, Chủ tịch Công ty TNHH Quản lý Tài sản An Huy Anjue, đã phân tích rằng trong trung và dài hạn, nhu cầu lớn về phương tiện sử dụng năng lượng mới và kho lưu trữ năng lượng trên toàn cầu sẽ đẩy nhanh quá trình giải phóng năng lực sản xuất-chất lượng thấp, thúc đẩy sự tập trung nguồn lực và đơn hàng vào các doanh nghiệp hàng đầu và tích hợp.

Từ phía cung, tỷ lệ hoạt động của các doanh nghiệp muối lithium lớn hiện được duy trì ở mức cao, tỷ lệ sử dụng năng lực sản xuất liên tục được cải thiện. Những người trong ngành cho biết, chi phí khai thác lithium từ hồ muối (30.000 nhân dân tệ đến 40.000 nhân dân tệ/tấn) thấp hơn đáng kể so với chi phí chế biến tinh quặng spodumene nhập khẩu (60.000 nhân dân tệ đến 80.000 nhân dân tệ/tấn). Điều này mang lại cho các nhà sản xuất khai thác lithium ở hồ muối lợi thế đáng kể về chi phí trong chu kỳ tăng giá lithium cacbonat, giúp họ đạt được tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Điều này sẽ mang lại dòng tiền dồi dào hơn cho các doanh nghiệp khai thác lithium ở hồ muối, hỗ trợ họ tiếp tục thực hiện R&D công nghệ và mở rộng công suất.

Do mô hình lợi nhuận của ngành pin lithium dự kiến ​​sẽ được định hình lại nên "chống{0}}sự thay đổi" cũng đã trở thành một yêu cầu cố hữu cho sự phát triển bền vững và lành mạnh của chuỗi công nghiệp. Vào ngày 7 tháng 1, Bộ Công nghiệp và Công nghệ thông tin cùng các cơ quan khác đã cùng nhau tổ chức một diễn đàn về ngành pin lithium lưu trữ năng lượng và năng lượng, triển khai các vấn đề như điều tiết trật tự cạnh tranh công nghiệp và thúc đẩy phát triển-chất lượng cao. Điều này đánh dấu sự leo thang hơn nữa của phong trào "chống{5}}sự cải cách" trong ngành pin lithium, đưa ra hướng dẫn rõ ràng cho ngành chuyển từ mở rộng quy mô sang cải tiến chất lượng.

Mo Ke tuyên bố rằng liệu các doanh nghiệp chuỗi công nghiệp có thể đạt được lợi nhuận vào năm 2026 hay không nằm ở chiến dịch-"khôi phục giá trị"toàn ngành này.

Tóm lại, ngành công nghiệp pin lithium đang chuyển từ chu kỳ đáy bị chi phối bởi trò chơi giá cả sang một chu kỳ mới do giá trị thúc đẩy. Đổi mới công nghệ đã thay thế quy mô năng lực sản xuất làm yếu tố cốt lõi quyết định việc phân phối lợi nhuận trong tương lai. Tuân thủ chủ nghĩa dài hạn-và tập trung vào việc tạo ra giá trị sẽ là quy tắc cốt lõi để doanh nghiệp vượt qua các chu kỳ.